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Explorez tous vos sujets préférés dans l'application SlideShare Téléchargez l'application SlideShare pour Enregistrer pour plus tard, même en mode hors connexion Continuez vers le site mobile Upload Connexion Inscrivez-vous Appuyez deux fois pour réduire le risque de change Partagez SlideShare Corporation 2017Slideshare utilise des cookies pour améliorer la fonctionnalité et les performances, Et pour vous fournir la publicité appropriée. Si vous continuez à naviguer sur le site, vous acceptez l'utilisation de cookies sur ce site. Consultez notre Accord utilisateur et notre Politique de confidentialité. Slideshare utilise des cookies pour améliorer la fonctionnalité et les performances, et pour vous fournir de la publicité pertinente. Si vous continuez à naviguer sur le site, vous acceptez l'utilisation de cookies sur ce site. Consultez notre politique de confidentialité et notre contrat d'utilisation pour plus de détails. Explorez tous vos sujets préférés dans l'application SlideShare Téléchargez l'application SlideShare pour Enregistrer pour plus tard, même en mode hors connexion Continuez vers le site mobile Upload Connexion Inscrivez-vous Appuyez deux fois pour faire un zoom arrière Exposition sur les devises PPT Partagez SlideShare LinkedIn Corporation copy 2017 EXPOSITION ET RISQUE - EXPOSITION ET RISQUE DE CHANGE EXPOSITION ET RISQUE DE CHANGE Les participants au marché des devises sont intéressés à estimer leur exposition aux risques de change et les risques de change La sensibilité des variations de la valeur réelle des actifs, des passifs en monnaie nationale Ou des revenus d'exploitation à des variations imprévues des taux de change 2 Notez que. L'exposition est le degré auquel la valeur de la monnaie d'origine de quelque chose est modifiée par les changements de taux de change. Exposition porte sur les valeurs réelles de la monnaie nationale, ce qui signifie que les valeurs sont ajustées en fonction de l'inflation 3. L'exposition au change peut affecter les actifs et les passifs, qui sont des actions, ainsi que les revenus d'exploitation, qui sont des flux. La définition ne se réfère pas aux éléments étrangers seulement exposition FX peut également affecter les valeurs des articles domestiques 4. La définition se réfère à des changements imprévus des taux de change parce que les changements anticipés peuvent être compensés par le marché Nous pouvons obtenir une estimation de l'exposition FX par la régression de la variation de la valeur de la monnaie nationale réelle sur les changements imprévus du taux de change 5 EXEMPLE D'ESTIMATION FX EXPOSITION Considérez un dépôt de 1m dans une banque américaine. En supposant que les valeurs sont exprimées en termes réels (ignorez les niveaux et les taux d'inflation), quel est l'effet des changements imprévus dans le taux de la DM Les fluctuations des valeurs réelles sont mesurées en termes de monnaie de référence (dans notre exemple, DM change de DM 1,5 à DM 1,7 Valeur DM du dépôt augmente de DM 200 000 Nous pouvons tracer l'évolution de la valeur DM contre la variation imprévue du taux DM Nous pouvons faire la même chose pour l'appréciation imprévue du DM contre La ligne d'exposition a une pente positive pour les actifs et une pente négative pour les passifs Ainsi, l'exposition FX peut être estimée à partir de V. Su (DM). (1) 8 DANS QUELLE MONNAIE EST FX EXPOSITION MESURE Considérez notre exemple. La devise de référence est DM. La variation de la valeur réelle du dépôt est mesurée en DM. La variation imprévue du taux de change est mesurée en DM. FX exposition est mesurée en 9 C'est parce que. DM. (DM). DM. (DM) Dans l'exemple ci-dessus. 200 000 DM. (DM 0,20). 200 000 DM. (DM 0,20) 1 million 10 Interprétation c'est le montant qui est à risque de changements imprévus du taux de change Si le 1m est un prêt, alors la variation imprévue du taux de change se traduirait par une perte de 200.000 DM Dans ce cas . - 1 million 11 Si le coefficient estimé est négatif, nous disons que nous avons une exposition courte Si le coefficient estimé est positif, nous disons que nous avons une exposition longue 12 CE QUE SI LES VALEURS MONÉTAIRES DE CHANGE CHANGENT AVEC DES CHANGEMENTS UNANTICIPÉS DE TAUX DE CHANGE Supposons que Une économie connaît l'inflation, qui déprécie aussi sa monnaie Comment ces changements affectent l'exposition FX Considérons l'exemple suivant. Supposons que nous possédions une maison au Royaume-Uni avec une valeur de marché 1m lorsque le taux de change est de 1,8 En raison de la hausse de l'inflation, le taux de change passe à 1,6 et la valeur marchande à 1,125m 13 Dans ce cas, la valeur de la propriété n'a pas changé Exposition FX est nulle L'immobilier britannique n'est pas exposé parce que la variation des contrepoids de change change en valeur de livre 14 FX EXPOSITION SUR LES ARTICLES DOMESTIQUES Les actifs, les passifs ou les revenus d'exploitation nationaux peuvent également être exposés à des changements imprévus des taux de change La Banque centrale augmente les taux d'intérêt pour soutenir la valeur de la monnaie nationale, ce qui aura une incidence sur les valeurs des actions, des obligations et des revenus d'exploitation nationaux. 15 FX RISK Le risque FX est mesuré par la variance de la valeur en monnaie nationale d'un actif, Le résultat opérationnel est imputable à des variations imprévues des taux de change. Le risque de change se réfère à l'imprévisibilité des valeurs en raison de variations imprévues des taux de change. Le marché des changes à terme est la composante la plus importante du marché des changes Les taux à terme sont disponibles pour toutes les principales devises Les contrats à terme sont des échéances de 30, 90, 180 jours ou plus Les contrats sont établis Entre les banques ou entre les banques et leurs clients 17 Le marché à terme est un marché décentralisé, comme le marché au comptant interbancaire Les participants sont connectés par téléphone et le réseau SWIFT 18 PRIMES ET REMISES EN VIGUEUR Nous disons qu'une devise est à la prime lorsque nous payons plus pour Livraison à terme que pour la livraison au comptant Nous disons qu'une devise est à un escompte à terme lorsque nous payons moins pour la livraison à terme que pour la livraison au comptant 19 Définir. Fn (ij) en tant que taux de change à terme n-année de la devise i à la devise j. Par exemple. F112 (FFDM) est le taux à terme d'un mois de FF à DM si ce taux est FF3.5DM, puis, un mois à partir d'aujourd'hui, nous échanger FF pour DM à ce taux 20 Définir le premiumdiscount forward comme suit Premiumdiscount (ij) Fn (ij) - S (ij) nS (ij) Nous divisons par n pour exprimer la prime de décote en termes annuels S est le taux de change au comptant 21 Notez que. Toutes devises, sauf. Sont cités en termes européens (j est le). Cela implique que si l'expression ci-dessus est positive, est alors à une prime à terme contre la devise locale. Si l'expression ci-dessus est négative, est à un rabais vers l'avant 22 E. g. F14 () 125, S () 115. Taux à terme supérieur au taux au comptant. Est à une prime à terme (vérifier à partir de la formule ci-dessus). Est à un escompte à terme. Nous avons besoin de plus pour acheter un dans le marché à terme 23 Si le taux à terme et le taux au comptant sont égaux, nous disons que la monnaie à terme est plate Les primes à terme forwarddiscounts sont exprimées en termes de pourcentage E. g. (1,4685 - 1,4780) (12 1,4780) 100 -1,286 Coûts d'interprétation 1,286 pour cent par an moins pour les livraisons à terme que pour les livraisons au comptant 25 SPÉCULATION, TAUX FORFAITAIRES ET AVENIR ATTENDU TAUX DE TAUX S'il n'y a pas de coûts de transaction et que les spéculateurs sont neutres en termes de risques, alors. Si F Se vendent ensuite en avant. Si F. Le processus se traduira par F Se 26 E. g. Se DM1.8, F112 DM1.78. Achetez en avant. Vendre sur le marché au comptant en un mois. Bénéfice escompté DM0.02. PERFORMANCES DE REMBOURSEMENT DES CONTRATS PROSPECTIFS Le profil de rémunération d'un contrat à terme est lié à la différence entre le taux au comptant futur attendu au moment du contrat et celui du contrat à terme de gré à gré Si le taux au comptant réalisé est plus élevé ou plus bas que prévu, alors il ya un gain ou une perte sur le contrat Nous pouvons présenter ceci avec un tracé appelé le profil de paiement d'un contrat à terme PowerShow est un premier site de partage de présentation de diaporama. Que votre application soit commerciale, comment faire, éducation, médecine, école, église, vente, marketing, formation en ligne ou simplement pour le plaisir, PowerShow est une excellente ressource. Et, le meilleur de tous, la plupart de ses fonctionnalités cool sont gratuits et faciles à utiliser. 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